债券YTM计算器

这里算的是近似到期收益率

债券到期收益率（YTM）通常用来把买入价格、持有期间票息和到期偿还本金合并为一个年化指标。严格 YTM 是使未来每笔票息与本金的折现值之和等于当前价格的贴现率；本页面则采用快捷近似式，不进行逐期现金流折现或迭代求根。因此，结果适合快速比较折价、平价与溢价情形，名称和解读都应保留“近似”二字。

输入包括面值、当前价格、票面利率和剩余到期年限。页面同时给出近似 YTM、年息票、总息票收入、资本损益和总收益，并用图表展示息票收入与资本损益的金额构成。

公式怎样组合四个输入

F 为面值，P 为当前价格，r_c 为按百分数输入的票面利率，n 为剩余年数，C 为年息票。近似式先把面值与买入价的差额平均分摊到每年，再以面值和现价的平均数作为收益率基数。页面把近似 YTM 显示到小数点后四位，金额显示到小数点后两位。

“总收益”是全部票息与到期资本损益的简单相加，不是现值，也没有计算票息再投资收益。资本损益字段会保留正负号；构成图为便于显示会使用资本损益的绝对金额，所以判断盈利或亏损应以金额字段为准。

票面利率、当前收益率与 YTM 的口径

在其他条件相同时，折价买入会增加到期资本收益，近似 YTM 通常高于票面利率；溢价买入会产生到期资本损失，近似 YTM 通常低于票面利率；当前价格等于面值时，资本损益为零，近似 YTM 等于票面利率。

定义、价格关系与风险依据

四项输入怎样填写才一致

1. 确定同一份额和币种

   面值与当前价格要对应同一张债券或同一面值单位，并使用相同币种。中文页面的金额结果带有 ¥ 符号。

2. 填写面值与当前价格

   面值是到期按条款偿还的票面金额；当前价格必须大于 0。若行情用“面值的百分比”报价，例如面值 1000、报价 95，应先换算为 950 再输入，页面不会自动判断 95 是金额还是百分比。

3. 按百分数填写票面利率

   票面利率 5% 应输入 5，而不是 0.05。页面据此计算年息票：面值 × 票面利率 ÷ 100。

4. 填写剩余到期年限

   年限必须大于 0，也可以输入小数；它会直接用于资本损益的年均分摊和总息票收入计算。

5. 核对并复制结果

   输入变化后结果自动更新。先核对近似 YTM，再看带正负号的资本损益、总息票收入与总收益。可复制单项或整组结果；重置后恢复面值 1000、现价 950、票面利率 5%、到期 10 年。

用默认数字复算结果

设 F = 1000、P = 950、r_c = 5、n = 10：

• 年息票 C = 1000 × 5 ÷ 100 = 50.00 元；
• 每年分摊的资本增益 = (1000 − 950) ÷ 10 = 5 元；
• 平均金额基数 = (1000 + 950) ÷ 2 = 975 元；
• 近似 YTM = (50 + 5) ÷ 975 × 100% = 5.6410%；
• 总息票收入为 500.00 元，资本损益为 50.00 元，总收益为 550.00 元。

这也说明 550 元与 5.6410% 不是同一口径：前者是十年简单金额合计，后者是以平均金额为基数估算的年化比例。

结果解读中的四个常见问题

适用边界与投资风险

结果仅用于固定票面利率、现金流较规则的债券做快速估算，不构成投资建议，也不代表可实现或保证的回报。正式交易、会计计量或投资决策应以债券条款、结算资料和专业现金流计算为准。

• 不是精确现金流 YTM：页面不逐期折现票息，也不求解内部收益率；价格远离面值、期限较长或现金流特殊时，近似值与精确值可能有明显差异。
• 不处理付息与结算细节：没有付息频率、下一付息日、日计数规则、应计利息、净价/全价转换和手续费字段。小数年限只是直接代入公式，不会生成真实付息日历。
• 复杂条款不适用：可赎回、可回售、可转换、浮动利率、分期偿还本金、违约或重组债券的现金流会改变，不能仅凭这四项输入评价。
• 显示值不是实际总回报：实际结果还取决于发行人能否按时足额偿付、票息再投资利率、是否提前卖出，以及税费、信用、利率、通胀和流动性风险。较高的近似 YTM 不能单独证明债券更合适或风险更低。